Хеджирование

Слово от английского hedge: «ограда». Смысл: оградить результат сделки от колебаний рынка. Хеджирование само по себе не приносит прибыли. Оно делает расходы и выручку предсказуемыми.

Какие риски хеджируют во ВЭД

• Валютный риск: импортёр платит в валюте, а зарабатывает в рублях. У экспортёра наоборот.
• Ценовой риск: цена сырья или товара меняется между контрактом и поставкой.
• Процентный риск: у компаний с кредитами по плавающей ставке.

Способы

Натуральное хеджирование не требует финансовых инструментов. Компания подбирает валюту расходов под валюту доходов, договаривается о цене в рублях, делит платежи на части, включает в контракт валютную оговорку.

Инструментальное хеджирование использует договоры с банком или на бирже:

• форвард: покупка валюты в будущем по курсу, согласованному сегодня;
• фьючерс: то же, но стандартный контракт на бирже;
• опцион: право, а не обязанность купить по заданному курсу, за него платят премию;
• своп: обмен валютами сейчас с обратным обменом позже.

Как выбрать

Смотрите на сумму и срок платежа, на то, насколько точно известна дата, на стоимость инструмента и доступ к нему. Для одного платежа через месяц форвард проще опциона. Для регулярных закупок иногда достаточно натурального хеджирования.

Где хеджирование не помогает

Если поставка сорвалась или перенесена, инструмент остаётся и может принести убыток. Хеджирование не защищает от недобросовестного контрагента и от того, что платёж не пройдёт через банки.

В сделке через брокера курс фиксируется в поручении по каждому платежу до списания рублей. Это защищает от колебаний между подписанием поручения и исполнением, но не заменяет хеджирование на месяцы вперёд.